Ovatko Kiinan kauppavirrat eriskummallisia?
Tiivistelmä
Tässä tutkimuksessa havaitaan, että Kiinan ulkomaankauppa reagoi taloudelliseen aktiivisuuteen sekä suhteellisten hintojen muutoksiin, mutta muutokset eivät aina ole täsmällisesti estimoitavissa. Kiinan vienti yleensä kasvaa ulkomaisen taloudellisen aktiivisuuden lisääntyessä ja supistuu juanin revalvoituessa. Kiinan tuonnin estimointi on selvästi vaikeampaa. Kiinan tuonti on usein kasvanut juanin heikentyessä ja supistunut maan BKT:n kasvaessa, vaikka Kiinan viennin suuri tuontipanososuus otetaankin huomioon. Tutkimuksessa osoitetaan, että osa näistä epätavanomaisista tuloksista katoaa, jos aineistoa tarkastellaan hyödykeryhmittäin tai ulkomaankauppaa harjoittavien yritysten tyypin mukaan. Kiinan tuonnin osalta uskottavien kysyntäjoustojen estimoiminen edellyttää tuonti-intensiteetin olevan erilainen kokonaiskysynnän eri erien tapauksessa.
Asiasanat: Kiina, tuonti, vienti, reaalinen valuuttakurssi
JEL: F14, F41
***
Abstract
We find that Chinese trade flows respond to economic activity and relative prices -- as represented by a trade weighted exchange rate -- but the relationships are not always precisely or robustly estimated. Chinese exports are generally well-behaved, rising with foreign GDP and decreasing as the Chinese renminbi (RMB) appreciates. However, the estimated income elasticity is sensitive to the treatment of time trends. Estimates of aggregate imports are more problematic. In many cases, Chinese aggregate imports actually rise in response to a RMB depreciation and decline with Chinese GDP. This is true even after accounting for the fact a substantial share of imports are subsequently incorporated into Chinese exports. We find that some of these counter-intuitive results are mitigated when we disaggregate the trade flows by customs type, commodity type, and the type of firm undertaking the transactions. However, for imports, we only obtain more reasonable estimates of elasticities when we allow for different import intensities for different components of aggregate demand (specifically, consumption versus investment), or when we include a relative productivity variable.