Predictive power of confidence indicators for the Russian economy

Tiivistelmä
Ennakoivien indikaattorien ennustevoima Venäjän talouskehityksen ennakoimisessa. Tässä keskustelualoitteessa tarkastellaan ennakoivien indikaattorien ennustevoimaa Venäjän talouskehityksen ennakoimisessa AR- ja ARX-mallien avulla. Tutkimuksessa tarkastellaan kuuden eri luottamusindikaattorin kykyä ennakoida Venäjän viiden keskeisen toimialan kuukausikuvaajan muutoksia. ARX-mallien tuloksia verrataan yksinkertaisen autoregressiivisen mallin antamiin tuloksiin. VTB-/HSBC-ostopäällikköindeksi osoittautui parhaaksi sekä informaatiokriteereiltään että ennustetarkkuudeltaan.

​Abstract
This study examines the forecasting power of confidence indicators for the Russian economy. ARX models are fitted to the six confidence or composite indicators, which were then compared to a simple benchmark AR-model. The study used the output of the five main branches as the reference series. Empirical evidence suggests that confidence indicators do have forecasting power. The power is strongly influenced by the way which the indicator is constructed from the component series. The HSBC Purchasing Managers' Index (PMI), the OECD Composite Leading Indicator (CLI) and the OECD Business Confidence Indicator (BCI) were the best performers in terms of both the information criterion and forecasting accuracy.