2008
16/2008
Estimating open economy Phillips curves for the euro area with directly measured expectations
Kirjoittaja(t): Maritta Paloviita
2008. 37 sivua.
Julkaisija: Suomen Pankki
ISBN 978-952-462-448-0 (painettu julkaisu)
ISBN 978-952-462-449-7 (verkkojulkaisu)
Hakusanat: uuskeynesiläinen Phillips-käyrä, avotalous, odotukset, euroalue, E31, F41, C52, Maritta Paloviita
Tässä tutkimuksessa tarkastellaan euroalueen inflaatiodynamiikkaa estimoimalla uuskeynesiläisiä avotalouden Phillips-käyriä, jotka perustuvat oletukseen, että kaikki tuontihyödykkeet ovat välituotteita. Sen sijaan, että odotukset oletetaan ennalta rationaaliksi, Consensus Economics kyselyaineistoa ja OECD:n inflaatio-ennusteita käytetään inflaatio-odotusten empiirisinä vastineina. Tulokset osoittavat, että avotalouden spesifikaatio selittää euroalueen inflaatiodynamiikkaa paremmin kuin suljetun talouden uuskeynesiläinen Phillips-käyrä. Lisäksi avotalouden lähestymistapaa käytettäessä tarvitaan uuskeynesiläisestä Phillips-käyrästä hybridispesifikaatiota euroalueen inflaatioprosessin täsmälliseen kuvaamiseen jopa silloin, kun odotuksissa sallitaan jäykkäliikkeisyyttä. Tutkimus antaa viitteitä myös siitä, että euroalueen inflaatiodynamiikka on tullut enemmän eteenpäin katsovaksi viime vuosina vaimean ja vakaan inflaation aikana. Samaan aikaan inflaation ja kotimaisen kysynnän välinen yhteys on heikentynyt (eli Phillips-käyrä on loiventunut). Toisaalta inflaatioprosessi on ollut euroalueella enemmän eteenpäin katsovaa jo 1980-luvulta lähtien matalan inflaation maissa.