2009
31/2009
The quality of monetary policy and inflation performance: globalization and its aftermath
Kirjoittaja(t): Martin T Bohl – David G Mayes – Pierre L Siklos
2009. 51 sivua.
Julkaisija: Suomen Pankki
ISBN 978-952-462-550-0 (painettu julkaisu)
ISBN 978-952-462-551-7 (verkkojulkaisu)
Hakusanat: globalisaation, inflaatioerot, rahapolitiikan strategia, institutionaalinen muutos, E42, E58, C33, Martin T Bohl, David G Mayes, Pierre L Siklos
Muutamaa poikkeusta lukuun ottamatta inflaatiovauhti on viimeisten kolmen vuosikymmenen aikana hidastunut merkittävästi kaikkialla maailmassa. Onkin väitetty, että hintavakauden parantuminen nykyisestä ei enää olennaisesti kohenna kansalaisten hyvinvointia. Hintavakauden parantumista voidaan selittää monella tekijällä, jotka ovat osin maakohtaisia. Tässä työssä keskitytään nimenomaan niihin tekijöihin, joiden ansiosta harjoitettua rahapolitiikkaa on kyetty laadullisesti parantamaan. Tämän tutkimuksen lähestymistapaa voidaan pitää uudenlaisena kahdesta syystä. Ensinnäkin tutkimuksen empiirisessä osassa estimoidaan eräänlainen gravitaatiomalli. Toiseksi työssä analysoidaan tyhjentävämmin kuin aiemmissa tutkimuksissa lukuisten institutionaalisten tekijöiden mahdollinen merkitys hintavakauden paranemisen kannalta. Tutkimustulosten mukaan näillä institutionaalisilla tekijöillä kyetäänkin osittain selittämään eri maiden inflaatiovauhdin hidastumista suhteessa Yhdysvaltoihin, jota käytetään tässä työssä vertauskohtana. Keskuspankin itsenäisyyden kasvun vaikutus inflaatiovauhdin hidastumiseen erottuu kuitenkin selkeimmin 1980-luvulla ja 1990-luvun alussa. Jälkeenpäin OECD-alueen keskuspankit näyttävät hyvin samanlaisilta.