The impact of macroeconomic news on exchange rate volatility
Tässä työssä tarkastellaan uuden informaation vaikutusta valuuttakurssin volatiliteettiin. Yhdysvaltain ja Euroopan makrotalouden uutisten vaikutusta USD/EUR-valuuttakurssin viiden minuutin tuottojen volatiliteettiin testattiin Flexible Fourier Form -menetelmällä. Tulokset olivat yhteneviä aikaisempien tutkimustulosten kanssa. Makrotalouden uutiset lisäävät volatiliteettia merkitsevästi, ja Yhdysvaltain uutiset ovat maittain testatuista uutisista merkitsevimpiä. Lisäksi paljon testattu negatiivisten uutisten suurempi vaikutus sai vahvistusta tästä tutkielmasta. Merkittävin tulos saavutettiin hypoteesilla, jolla testattiin sekä uutisia, jotka antavat ristiriitaista tietoa talouskehityksestä, että yhdenmukaisia uutisia. Tulosten mukaan ristiriitaiset uutiset lisäävät volatiliteettia merkitsevästi enemmän kuin yhdenmukaiset uutiset. Työssä testattiin myös niin sanottujen nollauutisten vaikutusta volatiliteettiin. Tuloksena oli, että myös makroluvut, joiden ennuste on yhtä suuri kuin julkaistu luku, vaikuttavat positiivisesti volatiliteettiin.