Tämä tutkimus koskee inflaatio-odotusten määräytymistä. Tarkasteltavana ovat kysymykset, miten paljon inflaatio-odotukset heijastavat erilaisia taloudellisten ja institutionaalisten regiimien muutoksia ja miten inflaatio-odotukset sopeutuvat aiempaan inflaatioon. Analyysin kantavana ajatuksena on oletus, että inflaatio-odotukset eivät mekaanisesti heijasta aiempaa inflaatiota, niin kuin useimmat ekonometriset täsmennykset itse asiassa olettavat, vaan ne riippuvat kulloisestakin taloudellisesta regiimistä. Myös inflaatio-odotusten sopeutuminen toteutuneeseen inflaatioon on erilaista erilaisissa inflaatio-oloissa. Regiimianalyysit perustuvat EMU- ja EU-maita koskevaan paneeliaineistoon, joka kattaa ajanjakson 1973–2004, kun taas inflaatio-odotusten sopeutumista koskevat analyysit tukeutuvat pääasiassa Kalmanin suodatintekniikkaan, jossa tarkastelun kohteena ovat yksittäiset EU-maat. Odotukset (ennusteet) perustuvat OECD:n tilastoihin. Empiiriset tulokset tukevat voimakkaasti regiimisensisitiivisyyshypoteesia ja tarjoavat selityksen tavanomaisen estimointimenettelyn huonolle toimivuudelle Phillipsin käyrien tapauksessa.