Pre-emptive horizontal mergers: theory and evidence
Tutkimuksessa testataan, miksi yrityksen markkina-arvon maksimointiin pyrkivät rationaaliset yritysjohtajat voivat toteuttaa yrityksen arvoa alentavia fuusioita. Ylihinnan maksaminen kohdeyrityksestä markkina-arvon samalla alentuessa voi olla optimaalista, jos tappio on pienempi kuin siinä tapauksessa, että yrityskaupan toteuttaisi yksi kilpailijoista. Tutkimuksessa esitetään malli, joka pohjautuu synergioihin, markkinavoimaan ja kilpailuun kohdeyrityksistä. Mallin mukaisesti empiiriset tulokset osoittavat, että yrityskaupan toteuttavien ja kilpailijayritysten tuotot korreloivat voimakkaasti keskenään fuusioiden yhteydessä.