"Huolimatta pitkään jatkuneesta matalasta korkotasosta ja sen mukanaan tuomasta velkaantuneisuuden kasvusta Suomen rahoitusjärjestelmän tila on yhä vakaa ja riskit hallittavissa", toteaa pääjohtaja Erkki Liikanen.
Suomen Pankin juuri ilmestyneessä
Euro & talous -lehdessä kerrotaan, että kansainvälisten järjestöjen uusien ennusteiden mukaan maailmantalouden kasvu pysyy lähivuosina varsin suotuisana. Kasvunäkymät eivät kuitenkaan ole vailla riskejä. Maailmantalouden tasapainottomuuksien korjaantuminen ei ole juuri edennyt. Lisäksi öljyn hinta näyttää nousseen pitkäaikaisesti aiempaa korkeammaksi.
Maailmantalouden ripeä kasvu on nostanut viime vuosina energian ja monien raaka-aineiden hintoja. Tästä huolimatta kuluttajahintainflaatio on pysynyt pääosin maltillisena teollisuusmaissa. Kiinan, Intian ja monien muiden kehittyvien talouksien integroituminen maailmantalouteen on merkinnyt halpojen tuotteiden tarjonnan lisääntymistä ja kilpailun kiristymistä monissa tuoteryhmissä.
Kuluttajahintakehityksen maltillisuus on mahdollistanut rahapolitiikan pitämisen kasvua tukevana teollisuusmaissa. Euroalueella EKP:n ohjauskorko on ollut 2 % jo kahden vuoden ajan. "Euroalueen sisäiset inflaatiopaineet ovat edelleen maltilliset – tosin hintanäkymät eivät ole vailla riskejä", toteaa pääjohtaja Erkki Liikanen.
Matalan korkotason ja runsaan likviditeetin myötä kotitalouksien velkaantumisasteet ovat viime vuosina kohonneet ja varallisuusesineiden, erityisesti asuntojen, hinnat ovat nousseet monissa maissa. Samanaikaisesti riskipitoisten sijoituskohteiden, kuten luottoluokitukseltaan heikompitasoisten arvopapereiden kysynnän kasvu on näkynyt riskilisien pienentymisenä. Nämä kehityskulut voivat jatkuessaan uhata rahoitusjärjestelmien vakautta.
Riskien kasvusta huolimatta maailman rahoitusjärjestelmän kehitys on sujunut ilman suuria häiriöitä. Vuonna 2004 pankkien ja muiden rahoituslaitosten kannattavuus ja vakavaraisuus paranivat maailmanlaajuisesti.
Suomessa toimivien finanssiryhmittymien kannattavuus- ja riskinäkymät ovat kokonaisuudessaan suotuisat. Yritysten aiheuttamat luottoriskit ovat lähiaikoina pieniä, koska velkaantuminen on maltillista ja kannattavuus keskimäärin hyvä. Kotitalouksien velkaantumiseen liittyvät riskit ovat sen sijaan kasvaneet. Näiden riskien rahoitusjärjestelmän vakaudelle aiheuttama uhka on kuitenkin edelleen varsin pieni. Korkojen nousu tai työttömyys voi tosin aiheuttaa vakavia taloudellisia ongelmia yksittäisille kotitalouksille, joiden luotot ovat huomattavan suuria suhteessa käytettävissä oleviin tuloihin.
Euro & talous 2/2005 sisältää kolme liiteartikkelia. Risto Herrala kirjoittaa asuntomarkkinoista ja kotitalouksien velkaantumisesta. Helvi Kinnusen artikkelin mukaan EU:n heikko innovatiivisuus on kilpailukyvyn este. Laura Vajanne puolestaan tarkastelee suomalaisia vähittäiskorkoja suhteessa muihin euromaihin.