Tutkimustiedote Online 4/2010

Pääkirjoitus: Pankkien pääoma ja suhdannevaihtelut

Nyt on melko selvää, että tuoreimmasta rahoitusmarkkinakriisistä aiheutuu suuria haasteita suhdannevaihteluiden mallintamiselle ja etenkin suhdannevaihteluiden kvantitatiivisessa analyysissa käytetyille dynaamisen stokastisen yleisen tasapainon malleille. Näillä malleilla on onnistuttu melko hyvin selittämään keskeisten makrotaloudellisten muuttujien normaalia suhdannedynamiikkaa. Normaalin suhdannevaihtelun käsitteen voi toki määritellä monella tavalla, mutta yksi erityispiirre näyttää olevan yhteistä kaikille suhdannevaihteluille: taloudellisen toimeliaisuuden (BKT) melko säännöllinen vilkastuminen ja hiipuminen ilman rahoitussektoriin kohdistuvia tai siitä johtuvia voimakkaita haitallisia vaikutuksia tai häiriöitä. "Raha” näyttää pysyttelevän taka-alalla sellaisilla kasvu-urilla, joita pidetään tyypillisesti normaaliin suhdannevaihteluun kuuluvina.
Lue lisää

Suuret lamat: Miten suuri merkitys on rahoitukseen liittyvillä kitkatekijöillä?

Rahoitusmarkkinoilla 1980-luvun puolivälissä toden teolla alkanutta globalisaatioaaltoa vauhditti pääomanliikkeiden vapauttaminen monissa kehittyneissä ja kehittyvissä maissa. Kansainvälisten pääomavirtojen sääntelyn purkamisen taustalla olivat yleiset odotukset, että maasta toiseen siirtyvät rahoitusvirrat saattaisivat tuoda mukanaan suuria hyötyjä, kun pääoma kohdentuu entistä tehokkaammin maailmanlaajuisesti ja riskin hajauttamismahdollisuudet paranevat.
Sääntelyn purkaminen johti maasta toiseen siirtyvien rahoitusvirtojen äkilliseen kasvuun useimmissa näistä maista, mutta siihen liittyi monia valuutta- ja rahoituskriisejä 1980- ja 1990-luvulla. Vaikka monet yhtyvät näkemykseen, että pääomamarkkinansa avanneet kehittyvät maat altistuivat näille kriiseille herkemmin kuin kehittyneet taloudet, Pohjoismaiden ja erityisesti Suomen kokemukset 1980-luvun lopulla ja 1990-luvun alussa samoin kuin laajemmat, viimeaikaisesta finanssikriisistä ja maailmantalouden taantumasta saadut kokemukset osoittavat selvästi, että näiden kriisien huomattavat haitalliset vaikutukset eivät välttämättä rajoitu kehittyviin maihin.
Lue lisää

Talouskriisi heilutellut valuuttakursseja

Talouskriisi on vaikuttanut hyvin monien kehittyvien talouksien valuuttakursseihin. Esimerkiksi useiden raaka-aineita tuottavien maiden valuuttakurssit heikkenivät voimakkaasti vuodenvaihteessa 2008–2009 raaka-aineiden hintojen laskiessa, mutta vuoden 2009 jälkipuoliskolla näiden maiden valuutat taas vahvistuivat. Kiinan valuuttaan on puolestaan kohdistunut selviä vahvistumispaineita, koska Kiina – ainoana todella merkittävänä kansantaloutena – jatkoi kasvuaan talouskriisin aikana. Siirtymätalouksien tutkimuslaitoksessa on käynnissä useita kehittyvien talouksien valuuttakursseja ja valuuttakurssipolitiikkaa koskevia tutkimuksia.
Lue lisää

Tieteellisiä kokouksia ja seminaareja Tuoreita Suomen Pankin tutkimuksia Lähiaikoina ilmestymässä

Päätoimittaja tutkimuspäällikkö
Jouko Vilmunen
Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto
Tutkimusyksikkö
research@bof.fi

Suomen Pankki
PL 160
00101 Helsinki
Puhelin 010 8311

Tutkimuspäällikkö
BOFIT
Iikka Korhonen

ISSN 1457-5817 (verkkojulkaisu)

Tutkimustiedote 4/2010 (PDF)