4 • 2011
Riskikeskittymät ja rahoituksen välitysketjun pituus
Sekä taloustieteilijät että päättäjät ovat jo pitkään ja usein melko kiihkeästikin väitelleet pankkeihin perustuvien rahoitusjärjestelmien suhteellisista eduista ja optimaalisuudesta verrattuna markkinapohjaisiin rahoitusjärjestelmiin. Viimeaikaisessa tutkimuksessa on esitetty, että rahoitusjärjestelmien luokittelu joko pankki- tai markkinapohjaisiksi ei ehkä ole hyödyllistä rahoitusjärjestelmien erojen kannalta. Viimeisin rahoituskriisi on itse asiassa täydellinen esimerkki siitä, miksi pankkiperusteisten ja markkinapohjaisten rahoitusjärjestelmien jyrkkä vastakkainasettelu ei juuri edistä rahoitusjärjestelmien dynamiikan ymmärtämistä. Nykyinen kriisi on sikäli erilainen, että se on ensimmäinen arvopaperistamisen jälkeinen kriisi, jossa pankkitoiminta ja pääomamarkkinoiden kehitys ovat liittyneet kiinteästi toisiinsa.
Lue lisää Uutissokit ja talouden ääriliikkeet
Yhteisvaihtelu näyttää olevan suhdannemuutoksille luontainen ominaisuus. Koko talouden laajuinen yhteisvaihtelu viittaa makrotalouden muuttujien, kuten tuotannon, kulutuksen, investointien, tehtyjen työtuntien ja reaalipalkkojen, voimakkaasti positiiviseen korrelaatioon. Toisaalta suhdannevaihtelut merkitsevät myös vahvaa sektorikohtaista yhteisvaihtelua, jossa tuotannon, työllisyyden ja investointien kaltaiset muuttujat yleensä vahvistuvat ja heikkenevät yhtä aikaa talouden eri sektoreilla. Olisi luonnollista todeta näiden yhteisvaihtelun ominaisuuksien kuvastavan sitä keskeistä merkitystä, joka koko talouteen kohdistuvilla sokeilla on suhdannemuutosten syntymisessä. On kuitenkin osoittautunut hämmästyttävän vaikeaksi saada mallit tuottamaan sekä koko talouden laajuista että sektorikohtaista yhteisvaihtelua jopa silloin, kun koko talouteen kohdistuvat sokit ovat ainoita vaihteluja aiheuttavia tekijöitä.
Lue lisää
Professori Koen Schoors BOFITin uudeksi research fellow -tutkijaksi
Siirtymätalouksien tutkimuslaitoksen uudeksi research fellow -tutkijaksi on nimitetty Gentin yliopiston professori Koen Schoors. Hän on yksi maailman tunnetuimpia Venäjän pankkijärjestelmän tutkijoita. Tämän lisäksi professori Schoors on tutkinut yleisemmin rahoitusmarkkinoiden toimintaa erilaisissa institutionaalisissa ympäristöissä samoin kuin niiden vaikutusta esimerkiksi talouskasvuun.
Lue lisää