Euro & talous 4/2004: Den ekonomiska tillväxten i Finland fortsatt tillfredsställande

Världsekonomin beräknas fortsätta att växa i måttlig takt, rapporterar Finlands Bank i det senaste numret av tidskriften Euro & talous. Den globala tillväxten, som tog fart för ett år sedan, har nu planat ut. Utvecklingen har varit regionalt mycket ojämn. I Förenta staterna, Kina och bl.a. Ryssland har tillväxten varit stark medan den i euroområdet och Japan har försvagats under sommaren och hösten. En försvagande faktor har varit den allt dyrare oljan. Men samtidigt vittnar det fortsatt höga oljepriset om fortsatt snabb tillväxt bl.a. i Kina.

I de internationella organisationernas färska prognoser beräknas den globala tillväxten fortsätta i måttlig takt 2005. Tillväxten för hela året blir dock långsammare än 2004.

Det stigande oljepriset har ökat inflationstakten i euroområdet och inflationen beräknas stanna på över 2 procent också under de närmaste månaderna. Mätt med avkastningen på indexbundna masskuldebrev har inflationsförväntningarna inte ökat nämnvärt. Stabila inflationsutsikter, försämrade tillväxtutsikter och eurons förstärkning återspeglas i långsamt sjunkande långräntor i euroområdet. På medellång sikt har riskerna mot fortsatt prisstabilitet dock inte undanröjts.

Exporttillväxten i euroområdet har försvagats under senare hälften av 2004 och den inhemska efterfrågan har inte kunnat kompensera detta. Därför har produktionsökningen mattats av. Eurons appreciering har varit en försvagande faktor trots att euroländernas priskonkurrenskraft i historiskt perspektiv fortfarande ligger relativt nära genomsnittet för 1990-talet. Tillväxten i euroområdet kan inte vila enbart på export. Euroländernas tillväxtutsikter beror därför i hög grad på hur effektiv den tillväxtfrämjande politiken är (Lissabonstrategin). En nyckelroll har produktivitetsfrämjande åtgärder inom den offentliga sektorn som är skyddad från utländsk konkurrens.

Finlands BNP-tillväxt har förstärkts under 2004 och helårstillväxten blir drygt 3 procent. Finland har emellertid inte nu upplevt någon traditionell konjunkturuppgång eftersom exportutvecklingen har varit anspråkslös, trots att efterfrågan i vårt lands exportområden – utom i euroområdet – har ökat snabbt. Också utvecklingen av exportpriserna på många produkter har varit svag.

Det senaste numret av Euro & talous innehåller ytterligare fyra artiklar. Harri Hasko granskar Europeiska kommissionens förslag till en förstärkning av stabilitets- och tillväxtpakten. Tapio Korhonen skriver om riskerna med ökande skulder och gott om likviditet. Kommer den snabba tillväxten i Kina att fortsätta, frågar Tuuli Koivu i sin artikel. Kari Korhonen redogör för nuläge och framtidsutsikter för värdepappersavvecklingen.