Eurosystemets penningpolitiska beslut

Konflikten i Mellanöstern fortsätter att skapa inflationstryck, och inflationen väntas ligga kvar väl över målet under en längre period. Dagens beslut understryker att ECB-rådet är fast beslutet att bedriva en penningpolitik som säkerställer att inflationen stabiliseras på dess tvåprocentsmål på medellång sikt.

I grundscenariot i de nya prognoserna av ECB:s experter förväntas den totala inflationen i genomsnitt ligga på 3,0 procent 2026, 2,5 procent 2027 och 2,1 procent 2028. För inflationen exklusive energi och livsmedel förutses i grundscenariot ett genomsnitt på 2,5 procent 2026, 2,6 procent 2027 och 2,3 procent 2028. Jämfört med juniprognoserna har inflationen i grundscenariot förblivit oförändrad för 2026 men reviderats upp för 2027 och 2028. I grundscenariot förväntas en ekonomisk tillväxt på 0,9 procent 2026, 1,4 procent 2027 och 1,5 procent 2028. Detta är en upprevidering för både 2026 och 2027, som främst avspeglar en oväntad bra motståndskraft i euroområdets ekonomi.

Utsikterna är fortsatt högst osäkra, och riskerna för inflationsutvecklingen ligger på uppsidan och för den ekonomiska tillväxtutvecklingen på nedåtsidan. I de uppdaterade illustrativa scenarierna som experterna har sammanställt beskrivs de många olika utfallen för tillväxt och inflation som energichocken kan orsaka under olika antaganden om hur stor och långvarig chocken blir, liksom vilka indirekta effekter och följdeffekter den får.

Med dagens beslut förblir ECB-rådet väl positionerat att navigera den osäkerhet som konflikten i Mellanöstern har orsakat. För att fastställa den lämpliga penningpolitiska inriktningen fattas beslut från sammanträde till sammanträde utifrån de uppgifter som kommer in. Framför allt kommer ECB-rådets räntebeslut att baseras på bedömningen av inflationsutsikterna, och riskerna runt dessa, med beaktande av inkommande ekonomiska och finansiella data, dynamiken i underliggande inflation och styrkan i den penningpolitiska transmissionen. ECB-rådet binder sig inte på förhand vid någon viss räntebana.

ECB:s styrräntor

ECB-rådet beslutade att höja ECB:s tre styrräntor med 25 punkter. Följaktligen kommer räntan på inlåningsfaciliteten, räntan på de huvudsakliga refinansieringstransaktionerna och räntan på utlåningsfaciliteten att höjas till 2,50 procent, 2,65 procent respektive 2,90 procent, från och med den 16 september 2026.

Programmet för köp av tillgångar (APP) och stödköpsprogrammet föranlett av pandemin (PEPP)

APP- och PEPP-portföljerna minskar i en måttlig och förutsägbar takt i och med att Eurosystemet inte längre återinvesterar förfall av värdepapper.

***

ECB-rådet står redo att, inom ramen för sitt mandat, justera alla sina instrument för att se till att inflationen på medellång sikt stabiliseras på tvåprocentsmålet och för att bevara en smidig transmission av penningpolitiken. Instrumentet för transmissionsskydd finns också att ta till för att motverka oönskade, störande marknadskrafter som utgör ett allvarligt hot mot den penningpolitiska transmissionen i samtliga länder i euroområdet och möjliggör således för ECB-rådet att mer effektivt uppfylla sitt prisstabilitetsuppdrag.

ECB:s ordförande kommer att redogöra för de överväganden som ligger bakom dessa beslut vid en presskonferens som börjar kl. 14.45 (centraleuropeisk tid) idag.

Se den engelska versionen för den exakta formulering som ECB-rådet har enats om.

ECB staff macroeconomic projections for the euro area, September 2026 (englanniksi)